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全球最大养老基金“暴击”海外股票空头

2019-12-05来源:国际金融报 网友评论(0)

  禁止做空究竟合不合理?

  至少有人认为很合理,特斯拉创始人埃隆·马斯克就是如此。

  12月3日,全球最大的养老基金日本政府养老投资基金(GPIF)宣布,将暂停从其80万亿日元(约合7330亿美元)的全球股票投资组合中借出海外股票,因为这不符合长期投资者的操作。

  据估计,受此影响的海外投资组合中的股票规模将达3700亿美元。英国《金融时报》认为,GPIF此举似乎意在将做空定义为不符合“ESG投资”的恶性行为,如果其他基金也追随它的脚步,可能会对股市造成巨大影响。

  ESG,即环境、社会、公司治理的英文缩写,该指标从环境、社会、公司治理角度评估企业经营的可持续性与对社会价值观的影响,区别于传统财务指标,目前在海内外投资市场中均有应用。而ESG投资起源于社会责任投资(SRI),着重长期价值,符合养老金等长期资本的投资理念。

  对于GPIF的做法,外界评价不一。支持者认为,此举可以防止投资者过于自信,确保企业健康运转;批评人士则认为“苍蝇不叮无缝的蛋”,一些企业之所以股价不稳定,就是因为它们有被做空的诱因。

  但在马斯克看来,GPIF的决定必须点赞。

  “干的漂亮,做得对!卖空本来就是非法的!”马斯克在推文中表示。

  此前,特斯拉曾因利润微薄、承销股票风险巨大以及Model 3没有租约等原因,成为美国被做空最多的股票之一。

  一般情况下,空头会通过机构借入股票(融券)后立即抛售,等到价格下跌时再买回,并归还股票,赚取其中的差价。

  融券业务已经成为许多券商和基金的重要收益来源。在截至2018财年的3年里,GPIF从其海外股票投资组合融券业务中收取的费用达到375.8亿日元(约合3.4591亿美元)。也就是说,GPIF这部分业绩损失将在所难免。

  而在日本超低利率的压力下,近几年已经无利可图的GPIF早已将目光从本土债券转向海外资产。而在一系列调整后,日本和海外股票的比例已提高至GPIF 1.6亿美元资产组合的50%。

  值得注意的是,GPIF此次针对的是海外股票,债券和日本股票的借出将不会受到影响。按照GPIF所说,目前的股票借出计划缺乏透明度,很难追踪到最终的借贷者,以及他们是出于何种目的借贷,而如果这些问题得到解决,它还会再次考虑借出股票。

  近几年,GPIF已经成为了“ESG”的倡导者,自2017年起,GPIF便开始追踪日本股票的ESG指数,并在5个ESG基准指数中分配3.5万亿日元资金。

  东京一名交易员指出,由于GPIF带头将卖空行为标榜为“不支持ESG”,所以这一决定对市场构成的直接风险在于,其他资产管理人可能会认为,自己有义务进行效仿。

  但也有人认为,虽然GPIF此举有重大的象征意义,但这并不会对市场基本面造成太大影响。

  金融分析师赵元杉告诉《国际金融报》记者,“实际上,GPIF持有海外股仅为42万亿日元左右,相对MSCI全球指数的市值占比只有1%,所以对全球股市不会有太大的影响。借出股票等于GPIF持仓是空的,在日本会涉及到受托责任是否完善的问题,所以才会暂停。”


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